大(dà)家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富(fù)通股票(piào)混(hùn)合来看，截(jié)至去年(nián)年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季(jì)度末，已经基(jī)本(běn)清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化和结(jié)构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资(zī)机会，组合(hé)调(diào)整取得了明显(xiǎn)的超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场(chǎng)一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能(néng)成(chéng)为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来(lái)均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度依(yī)赖交易(yì)，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力(lì)设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的％的(de)行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率(lǜ)创新高(gāo)。如(rú)果今年在业(yè)绩披(pī)露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相关(guān)板块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述(shù)基本面风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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