一(yī)度(dù)被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人(rén)投(tóu)资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量(liàng)产品也超过(guò)了机(jī)构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市(shì)场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年(nián)新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关(guān)业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个(gè)股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补(bǔ)充道，个(gè)人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于时间成本(běn)的把控较(jiào)严格(gé)，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资(zī)金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的(de)一(yī)个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入(rù)市规(guī)模激(jī)增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析(xī)，一(yī)是(shì)随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语>

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的(de)交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投(tóu)资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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