30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过(guò)如(rú)此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为(wèi)，资(zī)金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数(shù)也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的(de)可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映的制(zhì)造业库存(cún)及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续(xù)来看市(shì)场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复(fù)下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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