本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发(fā)展的首要因素(sù)，不过随(suí)着公(gōng)募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到(dào)批(pī)文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业(yè)务相关(guān)度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金月内(nèi)加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其(qí82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募(mù)基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，不过正是(shì)长线资(zī)金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交所的(de)后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们(men)发现很(hěn)多北交所公司(sī)今(jīn)年(nián)以来依(yī)然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了筛选82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给增加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造(zào)成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质中(zhōng)小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数(shù)量(liàng)还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度(dù)的(de)公(gōng)募基金持(chí)仓变化(huà)来(lái)看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露端(duān)倪(ní)，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的(de)公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性(xìng)较(jiào)大(dà)。

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