在(zài)投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢(y桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ì)价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列(liè)。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的(de)两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音性(xìng)机会，当前市(shì)场对题(tí)材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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