分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写le)要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列任一条件的(de)，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(d异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写é)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流(liú)动性安全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利(lì)于保护(hù)低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一(yī)。预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

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