今(jīn)年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行情况却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基(jī)金(jīn)首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的(de)：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较(jiào)大。<却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝/p>

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年(nián)的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行情。

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