中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210苏州市相城区邮编是多少人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)202苏州市相城区邮编是多少2年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带(dài)来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速(sù)演变。

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