“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在增量(liàng)上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前(qián)观(guān)察的(de)中国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中国出(chū)口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据(jù)与(yǔ)实(shí)际出(chū)口增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年(nián)以来两者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥(huī)了(le)越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一(yī)空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我们(men)选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数(shù)据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济(jì)体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济(jì)增长不(bù)及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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