美(měi)国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和(hé)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区(qū)银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人(rén)们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度(dù)出现破产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一份评(píng)估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问(wèn)题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处文章真实身高，文章个人资料简介(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万文章真实身高，文章个人资料简介吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差(chà)下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能(néng)趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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