金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性(x湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号ìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了(le)一(yī)季(jì)度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷(dài)额度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号回落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下(xià)季初(chū)发(fā)行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居(jū)民(mín)端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映(yìng)了居(jū)民(mín)端在前期(qī)购房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号(chōng)式释(shì)放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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