在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对(duì)公司(sī)的(de)价(jià)值(zhí)判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼的A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领(lǐng)域(yù)的(de)持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高于其(qí世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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