AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四季(jì)度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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