5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这(zhè)一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、bookin唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥g。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止了(le)，景林(lín)资产在(zài)此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林(lín)资产的第(dì)二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值下有足(zú)够的(de)安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要(yào)原因。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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