今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引发(fā)了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)领先的(de)主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业(yè)务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的积(jī)极布(bù)局，人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局(jú)芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需(xū)求端将对(duì)设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配合下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材(cái)料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基(jī)金的(de)规(guī)模(mó)也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一(yī)季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.3西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？3亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于(yú)设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布(bù)局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个股(gǔ)在(zài)一季(jì)度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只可投港股的(de)兴全(quán)合宜(yí)基金在(zài)一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板块(kuài)指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告(gào)期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的(de)披(pī)露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票(piào)市(shì)值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从(cóng)该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提(tí)升。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基(jī)金净值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务(wù)、中(zhōng)国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中(zh西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ōng)写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的(de)定价出现了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆(nì)势(shì)而(ér)行。

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