财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交(jiāo)易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达5王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗0％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环(huán)节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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