华尔街真是(shì)风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里(lǐ)获得的资(zī)金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持(chí)有资(zī)金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其(qí)交易价(jià)格均低于各(gè)自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会(huì)像(xiàng)以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然(rán)相(xiāng)信激(jī)进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资(zī)范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标地证明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司(sī)以及我们投(tóu)资(zī)部(bù)门(mén)持有的(de)少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的(de)投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

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　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼(ní)的(de)个人净(jìng)资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司(sī)的(de)主要(yào)业(yè)务包(bāo)括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司共对(duì)30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的(de)救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全(quán)可(kě)以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并(bìng)在生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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