5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(hu加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差ò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会(huì)带来(lái)经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响仍(réng)难以出现(xiàn)改(gǎi)善加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调(diào)后的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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