当前(qián)，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府的债务上(shàng)限僵局正朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月9日(rì)，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后表示，这次会(huì)见并(bìng)未就解决(jué)债(zhài)务上限问(wèn)题达(dá)成任何有益意(yì)见(jiàn)，自己和国(guó)会其(qí)他几位党团领袖将(jiāng)于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透(tòu)社消息(xī)，当地(dì)时间周二，美国总统拜登在(zài)白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和党人(rén)麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上(shàng)限(xiàn)问题长达三(sān)个月的僵局，避免在(zài)5月底之前(qián)发生严重违(wéi)约。

　　报道(dào)称，美(měi)国参议(yì)院多数党领袖、民主党人查克·舒默(mò)、参议院(yuàn)共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主党(dǎng)领袖(xiù)哈基(jī)姆杰(jié)·弗里斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判(pàn)达(dá)成协议的可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈尔称(chēng)，在美国灾难(nán)性(xìng)违(wéi)约迫(pò)在眉睫之际，他不(bù)会在债务上限问题(tí)上打破党派(pài)僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番言论无疑给(gěi)此次谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国(guó)债务总(zǒng)额超(chāo)过债(zhài)务(wù)上限。美(měi)国财政部(bù)次(cì)日(rì)启动非(fēi)常(cháng)规举措维持政府运营(yíng)，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非常(cháng)规措施只能帮助财(cái)政部暂时性地(dì)继续借款(kuǎn)。

　　上周，美(měi)国财政部长耶伦在致信国(guó)会领袖时发出了债(zhài)务(wù)违(wéi)约可能期限(xiàn)的警告，称财政(zhèng)部(bù)的最佳估(g三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ū)计(jì)是，若(ruò)国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将无法继续(xù)履(lǚ)行政(zhèng)府的所有(yǒu)义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债(zhài)务上(shàng)限问题相(xiān三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口g)关议(yì)案在众议(yì)院以(yǐ)微(wēi)弱优势得到通过。议案(àn)提出，到明年3月31日前，暂停债(zhài)务上限的限(xiàn)制，若两党能在(zài)这一时限之(zhī)前同意把债务上限再(zài)提(tí)高1.5万亿美元(yuán)，则暂(zàn)停(tíng)时限作(zuò)废，但提高(gāo)上(shàng)限需要满足多种削减开(kāi)支的条件，共(gòng)和党预计未来十年(nián)内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫在(zài)议案(àn)通过后很快(kuài)表(biǎo)示，这一将(jiāng)削减支出和提高债务上限(xiàn)捆(kǔn)绑的议案没机会成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再(zài)次警(jǐng)告，6月1日(rì)政府(fǔ)将耗(hào)尽现金(jīn)，如国(guó)会不(bù)提高债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪法危(wēi)机”，引发金融(róng)和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对(duì)美(měi)国银行业危(wēi)机，美(měi)国(guó)监管机(jī)构的第一份(fèn)“认错(cuò)”报告披露。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日(rì)，加(jiā)州金(jīn)融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭之前向(xiàng)该行(xíng)领(lǐng)导层施(shī)压，要求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能(néng)及时排查(chá)隐(yǐn)患，没有及时(shí)注意到第一共(gòng)和银(yín)行、硅(guī)谷银行在疫情期(qī)间发展过快，吸收了数(shù)千亿美元(yuán)的存(cún)款。同(tóng)时，其(qí)工(gōng)作人员也(yě)没有意识到银行过(guò)快(kuài)扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方(fāng)面行动迟缓，监管机构也没有采取足够措施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出(chū)的是(shì)，美国银行业的(de)这一场危机风暴(bào)中，加州是名副其实的(de)“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一(yī)共和银行(xíng)也(yě)位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股价暴(bào)跌的西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行也位(wèi)于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报(bào)告，在对(duì)硅谷银行(xíng)的监管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承(chéng)担主要监督责(zé)任，后者未来可能(néng)会投(tóu)入(rù)更多人员进(jìn)行监督(dū)。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机构未来将对(duì)资(zī)产超过500亿美元、且未纳入保险的存款规(guī)模很高的银行加(jiā)强审查。

　　三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口在硅谷银行破产事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模较高是促成(chéng)银(yín)行挤兑(duì)的关键因素之(zhī)一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机(jī)构并未认定(dìng)大量(liàng)无保险存款一定意味着风(fēng)险增加，因为拥(yōng)有(yǒu)大量存款的账户往(wǎng)往是由企业客户持有的，这些客户往往(wǎng)很(hěn)少更(gèng)换银(yín)行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划(huà)要求银行(xíng)考虑(lǜ)如(rú)何管理社交媒体和实时提款带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)，这些风险也可能(néng)加剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度(dù)推迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度推迟美国战(zhàn)略石(shí)油储备(bèi)的回补计划。

　　美国能(néng)源部周二(èr)表示：美国战略(lüè)石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油(yóu)储(chǔ)备，能源部仍然致力于(yú)以一种为美(měi)国纳(nà)税人带来最大价值并保护美国经济和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时(shí)遵守(shǒu)国会的授权并进行必要(yào)的(de)维护——这(zhè)些也(yě)是(shì)对该储备进行良好管理(lǐ)的(de)一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外(wài)，其(qí)补充SPR的方式还(hái)包括要求一(yī)些(xiē)炼(liàn)油厂退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并(bìng)避(bì)免(miǎn)“不必(bì)要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政府(fǔ)拨款法案取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾一度(dù)短暂符(fú)合美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回(huí)补(bǔ)SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候(hòu)，WTI油价依然(rán)高于美国政(zhèng)府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后(hòu)开盘一度全(quán)线跌破前低支撑(chēng)后，国内三(sān)大油脂(zhī)期货价格随即(jí)反转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日(rì)，豆油主力(lì)合约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕(zōng)榈油主力合(hé)约(yuē)最(zuì)高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽(zǐ)油主力(lì)合(hé)约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油(yóu)脂(zhī)价格集体(tǐ)回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明显分化(huà)，从(cóng)板块内强弱(ruò)表现上(shàng)来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期(qī)货日报记者了解(jiě)到，此轮反转(zhuǎn)过程(chéng)中，市场风格(gé)不(bù)断变(biàn)化，领涨品种(zhǒng)从豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨月份从主力转(zhuǎn)换到近(jìn)月，反映(yìng)了市场交易逻辑(jí)改变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团(tuán)预测五一(yī)堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认了油脂大消(xiāo)费基调，且认为节后油脂(zhī)将迎来补库(kù)需求。“因海关对(duì)大豆检验要求增加、检验(yàn)频度增加，大(dà)豆通过慢，供(gōng)应压(yā)力后移(yí)，市(shì)场担忧豆油(yóu)产量或不(bù)及(jí)预(yù)期，豆油累(lèi)库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询(xún)机构数据显示大豆压榨保持较(jiào)高(gāo)水平，豆油(yóu)库存加(jiā)速攀升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需(xū)求表(biǎo)现不佳(jiā)及(jí)后期(qī)大豆(dòu)高(gāo)到港带(dài)来的累库趋势压制，豆油(yóu)整(zhěng)体一直(zhí)是不温不火；菜油整体受到需求难以消化供(gōng)给的压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大(dà)题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油在产(chǎn)地及国内(nèi)持(chí)续去库的加持(chí)下，表现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中(zhōng)信建投(tóu)期货分析师石丽红(hóng)表(biǎo)示(shì)，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一定(dìng)程度反应(yīng)了前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连(lián)棕领涨，主要源(yuán)于马棕4月供(gōng)需数(shù)据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要(yào)机构公布的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，马棕4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)不及预期(qī)，马棕4月(yuè)库存环(huán)比可(kě)能大(dà)幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比显著(zhù)下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因(yīn)国际棕榈(lǘ)油近(jìn)期的价(jià)格优势(shì)相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下(xià)降比较(jiào)明显(xiǎn)。但上周(zhōu)五(wǔ)到周一，大华继(jì)显及(jí)MPOA给出的(de)4月全(quán)月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预(yù)期(qī)兑(duì)现，4月马棕库存或(huò)仅140多(duō)万吨，已经是(shì)历史极低库存水平，库存(cún)环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期(qī)较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植园(yuán)的印尼工人要(yào)返乡庆祝开斋节(jié)，通(tōng)常(cháng)开(kāi)斋节当月马棕(zōng)产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后是国(guó)际劳(láo)动节(jié)假期，预计因(yīn)此印尼(ní)工人(rén)返(fǎn)乡偏慢导(dǎo)致当月产量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，三个品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现强弱(ruò)与各自的国(guó)内外供需、消(xiāo)息面有直接关(guān)系，阶段性的宏观企稳及(jí)情(qíng)绪修复也(yě)是此轮油脂反(fǎn)弹的重要前提(tí)。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国(guó)经济衰退及风险事(shì)件的担忧(yōu)情绪(xù)缓和，令原油及国内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰(jié)表示，上周(zhōu)五(wǔ)晚间公(gōng)布的美(měi)国非农(nóng)就(jiù)业等数据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国会(huì)提高联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边(biān)际上(shàng)缓解了因美国银行业(yè)危机、债(zhài)务(wù)上限(xiàn)到(dào)期、短期(qī)较差(chà)经济数据带来(lái)的(de)美国经济低迷及衰退担忧，国(guó)际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综(zōng)合宏观环境（欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退预期、美国银行业危机(jī)、美(měi)国债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压(yā)有(yǒu)所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新(xīn)作目前播种(zhǒng)顺利(lì)、棕榈油产(chǎn)地处于季(jì)节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂(zhī)本轮可(kě)定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好(hǎo)油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的(de)持续(xù)性并不(bù)乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾(qīng)向较强(qiáng)的背景下(xià)，我们预期(qī)油脂很难具备(bèi)持续的(de)上行基础，此轮(lún)超跌(diē)反弹或难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，国内油脂需求好于2022年(nián)，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜过分(fēn)乐观。而从时间(jiān)节点(diǎn)上来看，油脂整体(tǐ)也将进入增库(kù)周期，在业(yè)内人士(shì)看(kàn)来(lái)，进入(rù)增库(kù)周期已是事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)地(dì)看，目前是(shì)季(jì)节性增产(chǎn)季，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但当前(qián)马棕库(kù)存很低，马棕供需转为充裕预计还需要(yào)几个(gè)月的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个月的去库是建(jiàn)立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆棕价差及(jí)主需(xū)求国(guó)高(gāo)库(kù)存带来(lái)的(de)并不算好的出口前(qián)景下，后续产地库(kù)存累库倾向较强(qiáng)。”石丽(lì)红表(biǎo)示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低(dī)产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产量表现(xiàn)不(bù)佳导致了棕榈油(yóu)的连续去库(kù)。然而，开(kāi)斋(zhāi)节后棕榈油一般有(yǒu)着(zhe)超(chāo)于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增(zēng)幅可能还会(huì)更(gèng)高，这(zhè)预计将(jiāng)为马(mǎ)来西(xī)亚带来显著的(de)累库(kù)压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国内(nèi)未来两个月油脂市场累(lèi)库为主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但不(bù)会消化供应压力(lì)，根据船(chuán)期初步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月(yuè)均(jūn)到港(gǎng)950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多(duō)万(wàn)吨、油脂(zhī)直接(jiē)进口月均(jūn)30多万吨，那(nà)么油脂单月供应在230万吨(dūn)以(yǐ)上(shàng)，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂库存(cún)走势来看，国内菜油库(kù)存从年初以来早就已经进(jìn)入累库状(zhuàng)态。截(jié)至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回(huí)升(shēng)，豆油的累库趋势也已经(jīng)比较(jiào)明显，截至(zhì)5月5日，国内豆(dòu)油(yóu)商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比增近(jìn)10％，已连(lián)续三周累库。后期(qī)从(cóng)库存季节性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看，整体(tǐ)累库(kù)倾向(xiàng)也较为明显(xiǎn)。”石(shí)丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库存(cún)下滑(huá)的油脂是近月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库，带来(lái)远月棕榈油进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)改善及(jí)新增买(mǎi)船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确(què)实会限制油脂反弹空间，但(dàn)国内油(yóu)脂油(yóu)料(liào)多数进口为主(zhǔ)，成(chéng)本端原料的供(gōng)需及价格的变化对(duì)油(yóu)脂行情的(de)影响要(yào)更大一些(xiē)。后期，市场需关注(zhù)巴西大豆贴水是否进一步反弹(dàn)，美(měi)豆(dòu)新(xīn)作面积预期，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油(yóu)价格(gé)变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没有完全(quán)消散(sàn)，全(quán)球(qiú)经济预期(qī)、美高利(lì)息对大宗商(shāng)品需求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释(shì)放完全(quán)，市场随时可能重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油(yóu)脂整(zhěng)体供应改善的背景下，油脂并不(bù)具(jù)备持续性反弹的基础，后期涨势预计(jì)放缓。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　基于以上判断(duàn)，业(yè)内人(rén)士不(bù)看(kàn)好油脂反弹的(de)持续性(xìng)和(hé)高度(dù)。在侯雪(xuě)玲看来，每次反弹(dàn)乏力(lì)都是空单入(rù)场机会，合约上(shàng)建议选(xuǎn)择远月合(hé)约，品种中首选豆油。待供(gōng)需报告发(fā)布后可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

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