在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金(jīn)的(de)青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是(shì)今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的(de)股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其(qí)是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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