财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期(qī)基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会(huì太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗)长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度(dù)新(xīn太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗)能源汽车(chē)销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依旧(jiù)处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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