5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中，有2几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了2只金股同时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确(què)立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松(sōng)的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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