金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与上(shàng)月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的(de)理财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去(qù)耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居(jū)民(mín)端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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