30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司(sī)和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴(bào)跌(diē)，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价(jià)转债，过(guò)去(qù)的双低策(cè)略似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续(xù)下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低于一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十(yú)Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映的(de)制造(zào)业库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成(chéng)色(sè)需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来(l一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ái)看市场回落(luò)空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的需求均(jūn)支撑了(le)外(wài)需(xū)，内需同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大(dà)概(gài)率(lǜ)仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同(tóng)时(shí)通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大(dà)下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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