华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而(ér)言(yán)之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股伊拉克是不是被灭国了(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所(suǒ)有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的(de)资产(chǎn)净(jìng)值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基(jī)金所持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该(gāi)部(bù)门(mén)的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说(shuō)是(shì)一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们(men)仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们(men)定期将我们(men)的维权原则付(fù)诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的多数控股公司(sī)以及我们投(tóu)资部门(mén)持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市(shì)公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通(tōng)过(guò)对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司(sī)的(de)主要业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财(cái)报(bào)违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色(sè)列的救(jiù)护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国(guó)司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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