财联社(shè)5月8日讯（记者(zhě) 闫军）铁树开(kāi)花(huā)了！不(bù)仅仅是中国平安在4月(yuè)27日迎来时隔8年(nián)的(de)涨停，就在5月8日，中信银行、中国(guó)银行也(yě)迎来(lái)涨停(tíng)，而上(shàng)一次涨停(tíng)分别是13年前、7年前，邮储银行更是盘中刷新历史最高。

　　有(yǒu)市场观点将大涨归(guī)因为两份会议(yì)通知(zhī)。

　　一(yī)是，5月(yuè)11日“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会即将举办(bàn)；另外一份则(zé)是(shì)沪市金融业主题座(zuò)谈会，其(qí)中(zhōng)“在(zài)服务中国式现代化中促进金融业估值(zhí)提(tí)升和高质量发展”成为重要议题。

　　中特估成为了市场较长一(yī)段时期(qī)的(de)热(rè)门词，尽管披上了主题、政策等色彩，底层(céng)逻辑(jí)是过去的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低(dī)配和(hé)低估。说到A股的低估值、高分红，银行为(wèi)首的大(dà)金融(róng)板块首当其(qí)冲。上述5.11会议是为此(cǐ)前获批的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行(xíng)预热(rè)，会议作用显然(rán)被(bèi)放大。

　　事实上，不(bù)仅(jǐn)是两份(fèn)会议通知的推(tuī)波助澜，“小作文”又来添油(yóu)加(jiā)醋(cù)。一则无头无(wú)尾(wěi)的所(suǒ)谓指(zhǐ)导(dǎo)意见(jiàn)，要(yào)求(qiú)“国企要(yào)做(zuò)到(dào)1倍(bèi)PB以上”，捕风捉影(yǐng)，却获得极大的(de)传播。

　　低估(gū)值(zhí)、高股息，在经济温和复苏预期之下(xià)，中(zhōng)特估银行概念获(huò)得资金的青睐(lài)。有了多重消息的加持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据以往(wǎng)经验，大(dà)金融板块走(zǒu)强往往预(yù)示着行(xíng)情的结束，这一次历史是(shì)否会(huì)重(zhòng)演呢？多位受访人士(shì)指出，这种单一(yī)衡量逻辑可能不再(zài)奏效，当前(qián)市(shì)场(chǎng)，银行(xíng)板(bǎn)块是作为“国资含量”比(bǐ)较高的板(bǎn)块行进(jìn)，从去(qù)年底开始监管开始提出中特估后有比较不(bù)错的表(biǎo)现，中特估(gū)有望持(chí)续为(wèi)投资(zī)者带来(lái)除(chú)稳定股息收益外的收益。

　　银行为首的大金(jīn)融爆发(fā)

　　5月8日(rì)，银行(xíng)满屏大涨，中国银行、中(zhōng)信(xìn)银行、西安银行涨停，农业银行(xíng)、民生银行(xíng)、工商银行、浙商银行大涨超过6％，42只(zhǐ)银行股超(chāo)过9成涨幅超过2％。有网(wǎng)友感(gǎn)慨：“你(nǐ)以(yǐ)为的大(dà)牛市is back，其实大牛市is bank。”从(cóng)指数维度来看，银行板(bǎn)块(kuài)大涨早已启动，银行指(zhǐ)数（中信）近5个交易日涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股也持续爆发，券商指数(shù)收盘涨幅超(chāo)过2％。其中，中国银河(hé)领涨(zhǎng)，盘(pán)中一度涨(zhǎng)停，近(jìn)5个工(gōng)作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银(yín)行ETF涨幅明(míng)显(xiǎn)，比如(rú)，天弘中证(zhèng)银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中证ETF、华(huá)宝中证ETF等多只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从资金流动来看(kàn)，以规(guī)模最大的华宝中证银行ETF为例，不仅(jǐn)当日收盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿元，刷(shuā)新近两年来的最高。

　　对于银行股(gǔ)的大(dà)涨，市场早有预(yù)期。睿郡资(zī)产合伙人(rén)董(dǒng)承非在5月7日表示，在(zài)经济(jì)复(fù)苏不强(qiáng)劲情况下(xià)，原(yuán)来看(kàn)不(bù)起的那些低增速的(de)企业，现在反(fǎn)而显得难(nán)能可贵，因此被忽(hū)略高分(fēn)红(hóng)、深(shēn)度(dù)价值的企(qǐ)业反而受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)表示，银行股这(zhè)波快速上(shàng)涨(zhǎng)，是其(qí)在估值极度(dù)低水平、股息率具备一定(dìng)吸(xī)引力、持(chí)仓极度低配、基(jī)本面预期极度(dù)悲观等(děng)背景下，配合当(dāng)前(qián)经济(jì)弱(ruò)复苏(sū)整体回报率预期下(xià)行、中特估政策背景下(xià)的估值修复。

　　涨幅与成交量齐升，背后虎门销烟发生在哪里仍是中特估逻辑

　　经(jīng)过漫长的季节，银行股等来(lái)了久违的上涨，截至5月(yuè)8日，自今年4月以来全市(shì)场42家上(shàng)市银行中，有17家(jiā)涨幅超过10％，其中(zhōng)，中信银行(xíng)涨幅近(jìn)40％，中国银行涨幅超过32％，民(mín)生、邮储(chǔ)、农行、交(jiāo)行、西安(ān)等5家银(yín)行涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高(gāo)，全天成交量飙升超过14亿(yì)元，也刷新近(jìn)两(liǎng)年来的最高。中国银行龙虎榜数据(jù)显示，近三日(rì)沪(hù)股通(tō虎门销烟发生在哪里ng)累计买入5.65亿(yì)元并(bìng)卖(mài)出(chū)10.74亿元，4家(jiā)机构(gòu)累计买(mǎi)入11.37亿(yì)元(yuán)。

　　银行股的大涨(zhǎng)，正如吴鹏所言，估值(zhí)极(jí)度低水平(píng)、股(gǔ)息率具备(bèi)一定吸引力(lì)、持仓极度低(dī)配、基本面预期极度悲观(guān)都是银行(xíng)股(gǔ)上涨的逻辑所在。

　　具体而言(yán)，在估值上(shàng)，截至目前，42家A股(gǔ)银行的(de)平(píng)均市净率为0.6倍左右(yòu)。除了宁波(bō)银行和招商(shāng)银行，其余银行均处于“破净(jìng)”状态。在(zài)这一轮(lún)估值(zhí)修复中，有市场人(rén)士指出，中字头银(yín)行目标价估值(zhí)最保守看到0.6，相当于2020年疫情前的估值(zhí)位(wèi)置，当前板块交(jiāo)易热度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金(jīn)对(duì)资产质量、让利实体经济(jì)容忍度(dù)提升(shēng)。

　　稳(wěn)定的高分红和高股(gǔ)息是银行股相对于(yú)其他主(zhǔ)题板块更强(qiáng)的(de)优势，据财通证券(quàn)研报，国有大行近(jìn)五年分红率基本稳定在(zài)30％左(zuǒ)右(yòu)，稳(wěn)定(dìng)分红(hóng)符合价(jià)值投资(zī)和(hé)长期投(tóu)资需要。近年来国有大(dà)行股息率也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年的(de)5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为(wèi)调仓(cāng)提(tí)供了空(kōng)间，公募(mù)“冷”银行(xíng)久(jiǔ)矣，2023年一(yī)季度银(yín)行股(gǔ)占偏股型基(jī)金仓位为1.96％，为2016年三季(jì)度以(yǐ)来新(xīn)低(dī)，显著低于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经(jīng)理胡洁就向财联(lián)社表(biǎo)示，高(gāo)股息策略以其确定的股(gǔ)息(xī)收入和较高的安全边际可以为(wèi)投资者提供不(bù)错(cuò)的收益。而基(jī)本面稳健(jiàn)、分(fēn)红率高(gāo)而稳定、估值处于历史低位(wèi)的银(yín)行板块(kuài)是高股息策略的理想增配板块。与此同时，银行板块(kuài)在一季度(dù)是业绩低点。随着大(dà)行重定价的压力(lì)过去以(yǐ)及二(èr)三季度农(nóng)商(shāng)行小微投(tóu)放(fàng)旺季(jì)的到来，资产端收(shōu)益率将会逐步(bù)企(qǐ)稳，后(hòu)续业绩有望改善。

　　鹏华基(jī)金(jīn)量(liàng)化及(jí)衍生品投资(zī)部基金经理余展昌(chāng)也指出(chū)，与海外银行对比，在中特估(gū)背景下(xià)的国(guó)内(nèi)银行(xíng)仍然具有较好的(de)投资机会。以国(guó)有(yǒu)大行为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最(zuì)高在(zài)0.75倍(bèi)左右，其(qí)他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分的银行估值都在(zài)1倍PB以(yǐ)上。考(kǎo)虑到海外银(yín)行还(hái)有大量的商誉，国(guó)内银行的(de)估(gū)值(zhí)水平是偏低(dī)的，本(běn)身(shēn)就有比较(jiào)大的修复空间(jiān)。此外，他还指出，国企改革有望使得这些问题(tí)得到改善，从而提高银(yín)行(xíng)的(de)利润增速，持续修复估值。

　　银行是否意味(wèi)着行情(qíng)的结束(shù)？

　　随着证券、银行等大金融板块的走强，有市场观(guān)点(diǎn)开始(shǐ)担忧市(shì)场行情告一段落。对(duì)此，市场人士认为，站在中特(tè)估背景下去(qù)看金融股的(de)爆发，并不能(néng)简单做(zuò)出市场行情结束的(de)结论。

　　吴鹏分析称，大金(jīn)融板块过去被当成行情结(jié)束的(de)指标，其(qí)背(bèi)后通(tōng)常潜意识(shí)映射包括不限于大(dà)金融爆发往(wǎng)往代表市场没(méi)有别(bié)的方向(xiàng)、市(shì)场进入避险状态、大金融“吸血”严重等(děng)。但从当前的金(jīn)融股走(zǒu)强来看，市(shì)场表现(xiàn)并不存(cún)在上述问(wèn)题。

　　首先，当前(qián)大金融“吸血”效应并(bìng)不强，比如银行(xíng)板块近期大(dà)幅放(fàng)量(liàng)，成交量约为600亿，作为大(dà)市值的板块，这一成交量与(yǔ)甚至部分中小市值板块成交量相差甚(shèn)远。

　　其次，大金融(róng)板块本(běn)次(cì)表现也不(bù)是单一(yī)的，放(fàng)眼全市场，部(bù)分(fēn)港口、铁路、建(jiàn)筑、电力、石(shí)化(huà)等板块也(yě)表现较好，因此不能单一地以过去大金融上涨(zhǎng)作为单一比(bǐ)较。

　　吴鹏(péng)坦言，当下较为极端的(de)交易结(虎门销烟发生在哪里jié)构容易被(bèi)表征为市场波动的前奏(zòu)，但市(shì)场变量影响(xiǎng)较多、今年行(xíng)情结构差异巨大，建(jiàn)议(yì)不(bù)要(yào)单一映射分析(xī)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 虎门销烟发生在哪里