随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制(zh济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判(pàn)断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50方式带来重大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革命给(gěi)具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也(yě)不(bù)能给出大(dà)部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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