昨夜，美国银行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二(èr)，美(měi)股(gǔ)三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银(yín)行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行(xíng)股再次大跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市(shì)场利(lì)率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完全押(yā)注美(měi)联储会(huì)再加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交易(yì)员(yuán)认为美联(lián)储在5月份(fèn)加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一步(bù)加(jiā)息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美(měi)国(guó)总统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须(xū)在没有任(rèn)何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发(fā)一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限(xiàn)是国会(huì)的一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加未(wèi)来的投(tóu)资成(chéng)本。如(rú)果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭和(hé)依(yī)赖(lài)社会保障的(de)老年人发(fā)放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国(guó)总(zǒng)统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民(mín)调显示(shì)，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄是一(yī)个主要或次(cì)要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所(suǒ)公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银(yín)期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维(wéi)持(chí)不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各(gè)期货持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续(xù)报价的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广期(qī)所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无(wú)连续报(bào)价(jià)的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期(qī)现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹(dàn)至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存(cún)栏(lán)相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存(cún)栏(lán)以及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及(jí)预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪数(shù)量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得(dé)到明(míng)显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀(pān)升(shēng)。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻品的高库存(cún)水平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结(jié)为(wèi)持(chí)续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增(zēng)强等利(lì)好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了(le)市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将保持低(dī)位盘整运(yùn)行(xíng)状态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度二(èr)次育(yù)肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数(shù)据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量(liàng)处于(yú)逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下(xià)，相(xiāng)对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚(jù)，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润(rùn)为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触(chù)及(jí)约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多(duō)集中在需求端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降低国内需(xū)求的担忧则(zé)进一步加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农(nóng)产品事业部(bù)分(fēn)析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫情的波及(jí)范(fàn)围(wéi)预计(jì)很大概(gài)率将小(xiǎo)于第一(yī)波(bō)，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关(guān)因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国(guó)海良(liáng)时期货(huò)油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季(jì)节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主要进口国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继(jì)续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入(rù)季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份工作日(rì)较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继续(xù)面临累库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂(guà)，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连(lián)续4周(zhōu)下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚(yà)天气值得关(guān)注，目(mù)前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支(zhī)撑(chēng)。国内(nèi)贸(mào)易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短(duǎn)期(qī)内仍(réng)可能(néng)加速(sù)去化。长期(qī)市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的(de)预(yù)期(qī)基本一致(zhì)。天气情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口需求(qiú)较差(chà)，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国际豆我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存(cún)在集(jí)中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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