“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(y音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格ǔ)韩国(guó)、越南(nán)等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美(měi)欧日出(chū)口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示(shì)作(zuò)用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出(c音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格hū)口增(zēng)速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口金(jīn)额维持强(q音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格iáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出(chū)口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一(yī)路(lù)”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？保(bǎo)守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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