今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗迎来收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对(duì)于张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及(j张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗í)应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各(gè)个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的(de)买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药(yào)行业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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