公募基金一季(jì)报募集披露。张坤以超880亿元的管(guǎn)理(lǐ)规模，再度成为主动权益类(lèi)基金(jīn)“公募一哥(gē)”。

　　2023年公募基金一季报(bào)进(jìn)入密集披露期，顶(dǐng)流基金经理调仓路径和投(tóu)资思路(lù)也随之曝(pù)光。

　　2023年(nián)一季度末，张坤的管理(lǐ)规模超880亿元(yuán)，再度(dù)成为主动权益类基金(jīn)“公募一哥(gē)”。一(yī)季度(dù)，张坤加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油、泸州老窖，减持香港交易所、招商银(yín)行。

　　700亿级基(jī)金经理(lǐ)刘彦春一季(jì)度(dù)加仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免、药明(míng)康德(dé)。另一位700亿级基金经理谢治宇(yǔ)则加仓(cāng)了晶(jīng)晨(chén)股份、海康威视，减持海(hǎi)尔智家、韵达股份。

　　张坤：在可积(jī)累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶(dǐng)流(liú)基金经(jīng)理张(zhāng)坤(kūn)掌(zhǎng)舵的易方达蓝(lán)筹精选、易方达优质企业(yè)三年(nián)持有、易方达优质精(jīng)选(xuǎn)混合（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四只基金披露了2023年一季报(bào)。

　　2023年一季度(dù)末，张坤(kūn)的(de)管(guǎn)理规(guī)模为889.42亿元(yuán)，比2022年末缩水(shuǐ)近5亿元。

　　一季度末，张坤的基金管理(lǐ)规模超(chāo)越葛兰，再度成为主动权益(yì)类(lèi)基金“公(gōng)募一哥”。

　　张坤在(zài)一季度末保持了高仓位(wèi)运(yùn)作铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处，4只(zhǐ)基(jī)金的权益资(zī)产仓(cāng)位(wèi)均超过了92％。一季(jì)度张坤所持(chí)基(jī)金股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配(pèi)置(zhì)。

　　从基(jī)金收(shōu)益来看，张坤(kūn)掌管的4只基金在2023年一季度均实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规模最(zuì)大的基金——易方达蓝筹精选在一季度(dù)末的(de)基金规模为562.09亿(yì)元，报告期内基金份额净值增长率为1.03％，同(tóng)期业绩比较基(jī)准收益率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：贵州茅台、泸州(zhōu)老窖、腾讯控股、五粮(liáng)液(yè)、洋河股份(fèn)、招商银行、香港(gǎng)交(jiāo)易所、伊利股份、美团-W、中国(guó)海(hǎi)洋石油。

　　2023年一季度易方达蓝筹精选前十大重仓股

　　一季度(dù)，张坤对中国海洋石油大幅加(jiā)仓(cāng)，使其(qí)进入了易方达(dá)蓝筹(chóu)精选第(dì)十(shí)大(dà)重仓股。此外(wài)，张坤对重仓的(de)4只白酒股进(jìn)行(xíng)了不(bù)同的加减(jiǎn)仓操作：加(jiā)仓泸州老窖、贵州茅(máo)台、洋(yáng)河股份，减持五粮液(yè)。

　　从减持(chí)情况(kuàng)来看，易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选在一季度还(hái)减持了香(xiāng)港交易所、招商银行、美(měi)团-W等股票(piào)。

　　张坤在一季报(bào)中指出，个股方面，仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公(gōng)司(sī)。基本面价值投(tóu)资很吸引人的一点是，投资者可以用(yòng)很长一段时间来充分观察公司的发展(zhǎn)，等到它们用(yòng)事实证明自己(jǐ)的成功和巨大的成长潜力之后，再买入也不迟(chí)。基本面价值投资的优势之(zhī)一(yī)在于可积累性。如果只是针对某一次投资，积累的重要性(xìng)可能并不显著。但如果将投资贯穿一(yī)生，并将长(zhǎng)期复合(hé)回(huí)报作为(wèi)终级目标，可(kě)积累性(xìng)就是这一目标的(de)最重(zhòng)要保障(zhàng)，选择一(yī)条可积累的“很长的坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重要的。

　　刘彦春：在(zài)顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻找投(tóu)资机会(huì)

　　一季度末，顶流基金经理刘(liú)彦春管理规模达751.63亿元，报(bào)告期内所管基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长是刘彦春(chūn)管理的规模最大的基金(jīn)，一季度末规模(mó)达(dá)384.71亿(yì)元(yuán)。

　　从业绩来看(kàn)，景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长一季度A类(lèi)和(hé)C类份额(é)净值增长率(lǜ)分别(bié)为(wèi)0.71％、0.62％，业(yè)绩(jì)比(bǐ)较基准收(shōu)益率为3.24％。

　　一季度末，景顺长城新兴成长保持(chí)高仓位(wèi)运行，股票(piào)仓位94％。该(gāi)基金重(zhòng)仓贵州茅台(tái)、泸州老窖、五粮液、中国中免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、古井贡酒(jiǔ)、海大集团(tuán)、药明康德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年一(yī)季度景(jǐng)顺长城新兴成长前十大重(zhòng)仓股

　　从持仓变动情况(kuàng)来看，景顺长城新兴成长一(yī)季度加仓古井(jǐng)贡(gòng)酒、美的集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、贵州茅台(tái)等股票，减(jiǎn)持(chí)中国(guó)中(zhōng)免、药(yào)明康德、五粮液等股票(piào)。

　　刘(liú)彦春(chūn)在基(jī)金(jīn)一季报中指出，我(wǒ)国(guó)经济(jì)复苏、美(měi)国紧缩后通胀下行(xíng)仍将是今年(nián)主(zhǔ)要宏观背景。经(jīng)济运行(xíng)正常(cháng)化需要一(yī)个过(guò)程，特别是居(jū)民(mín)和中小(xiǎo)企(qǐ)业，需要时(shí)间(jiān)修复资产负(fù)债表(biǎo)、修复信(xìn)心。随着经济逐步正常化，居民(mín)消费信心回升、超额储蓄下降是必(bì)然事件(jiàn)，消费今年大概率超预期回升。就(jiù)近期(qī)公布的社融和地产数据分析(xī)，二季度(dù)A股盈(yíng)利(lì)增速有(yǒu)望进入上(shàng)行周期。

　　“全球经济正在重(zhòng)回正轨的(de)路上。除(chú)了继续关(guān)注整个(gè)经(jīng)济体(tǐ)发展(zhǎn)状况之外(wài)，可以(yǐ)将目(mù)光更多放在微观企业层面(miàn)。可以看(kàn)到很多公司在过(guò)去几(jǐ)年(nián)始终做正确(què)的事，经营效(xiào)率提升，逆境(jìng)中变得更加优秀、更加(jiā)强大。不必总是关注宏观数据，多看(kàn)看微观(guān)企业变化可以(yǐ)让内心(xīn)更加平(píng)静(jìng)。我们对全(quán)年股票市场有(yǒu)信心，未来将继(jì)续(xù)保(bǎo)持合同(tóng)约定较高仓位运作，更(gèng)多在顺周期行业(yè)中寻(xún)找(zhǎo)投资机会。”刘彦春(chūn)进一步指出。

　　谢治宇：挖掘人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链

　　一(yī)季度末，谢治宇(yǔ)管理规模达700.12亿元，所(suǒ)管4只基金在报告期(qī)内均实(shí)现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　其中(zhōng)，兴全合润基金(jīn)管(guǎn)理规模最大，为281.3亿元，一季(jì)度基金份(fèn)额净值增长率为5.5％，跑赢了(le)业(yè)绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持(chí)高(gāo)仓位运行，股(gǔ)票仓位达92.47％，该基金前十(shí)大重仓股分别为三安光电、海康威视、海尔智家、澜起科技、韵达股(gǔ)份、万(wàn)华化学、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份、健友股份、梅花生物。

　　2023年一(yī)季度兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股

　　从前十(shí)大持仓变动情况来看(kàn)，一季度兴(xīng)全合润(rùn)加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份，使这(zhè)两只股票进入前(qián)十大持仓。此(cǐ)外，一季(jì)度兴(xīng)全合(hé)润(rùn)加(jiā)仓三安(ān)光(guāng)电，减持海尔(ěr)智家、韵达股(gǔ)份(fèn)、健友(yǒu)股份等股票。

　　谢治宇(yǔ)在兴全合润一季(jì)报中指出，今年一季度疫情对经济的影响(xiǎng)基(jī)本消除，整体经济逐(zhú)步(bù)回(huí)到复苏轨道。随着中国(guó)的稳增长政策落实与全球(qiú)范围内(nèi)的(de)通(tōng)胀见顶，内需复苏(sū)加上(shàng)预(yù)期改善推动资本市场风险偏(piān)好回升。虽然海外银(yín)行出(chū)现了阶(jiē)段性危机，但各国政(zhèng)府较为迅速(sù)地采取了对应措施，接管相关银行，市场情绪得到稳定。

　　“随着(zhe)各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的‘中特估(gū)’、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。该基金报(bào)告期内对人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。”谢(xiè)治宇表(bi铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处ǎo)示(shì)。

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