中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正)家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了(le)沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲(c防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正hōng)击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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