财联社(shè)记者近期(qī)从行业内(nèi)了(le)解到(dào)，信(xìn)贷市场需(xū)求低迷持续之下，部分银行(xíng)出现(xiàn)了贷款最优(yōu)惠利率与同期理财收(shōu)益率倒(dào)挂(guà)或接近倒挂的罕见(jiàn)现象。

　　“我们(men)个贷最低已经到年化3.65％左右了，但(dàn)投放依旧比较难。房贷和前十年比那(nà)都是放不出去(qù)的。”4月(yuè)25日(rì)，中部一家大型城商行相关负(fù)责人对财联社(shè)记(jì)者说(shuō)。

　　这种情况并非(fēi)个案。4月26日，财(cái)联社记者向兴业、广发(fā)等多家银行了(le)解(jiě)到，当前抵押贷款(kuǎn)最优(yōu)惠利率区间为3％-3.85％之(zhī)间。与(yǔ)一(yī)季度情况(kuàng)相比，贷款利率(lǜ)水平仍在进一步(bù)下滑。

　　而普益标准监测(cè)数据显示，上周（4月17日-4月23日）全(quán)市(shì)场共新发了661款理财产(chǎn)品，环比(bǐ)增(zēng)加22款，其(qí)中86款为开放(fàng)式(shì)产品，其平(píng)均(jūn)业绩比较基准(zhǔn)为3.46％，环比下跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭式产(chǎn)品，其平均业绩比较基准(zhǔn)为3.66％，环比(bǐ)下(xià)跌0.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　4月26日，一家(jiā)头部银行理财子负责人对财联(lián)社记(jì)者表示，正常情况下贷(dài)款利率要高于理财收益，否则会形成(chéng)套利空间。近期出(chū)现的收益(yì)率(lǜ)倒挂(guà)的情况(kuàng)的确多年来少见(jiàn)。这种情(qíng)况本质上反映(yìng)实体(tǐ)经济需(xū)求不足，资金可能在(zài)金融市场空转的信号。

　　走(zǒu)低的贷款利(lì)率(lǜ)VS走高的理财收益率(lǜ)

　　身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性4月23日(rì)，央(yāng)行(xíng)国(guó)际司司长金中夏(xià)对外表示，人民银行认真(zhēn)贯彻党中央、国务院(yuàn)决策部署，采取(qǔ)了很多措施做(zuò)好金融(róng)支持稳外贸工(gōng)作。首先是降低实体经(jīng)济融(róng)资成本(běn)。2022年(nián)，我国企业贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率同比下降了34个基点，仅(jǐn)4.17％，这在(zài)历史上是比较低(dī)的水平。

　　而上周，央行(xíng)一季度(dù)金融统计数据发布(bù)会上公布的数(shù)据显示，3月份银行(xíng)体系新发(fā)企业贷加权平均利率(lǜ)同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份银行体系新发企业贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率水平，并没(méi)有考虑区域差异。财联社记者(zhě)注(zhù)意到，在部分资金充裕的一线城市利率水平下沉更快，比如央行(xíng)营(yíng)管部(bù)早在2月份即表(biǎo)示，去年12月(yuè)份，北(běi)京(jīng)地区新(xīn)发放企业贷款加权平均利率仅为3.09％。

　　海通(tōng)国(guó)际最新(xīn)报告分(fēn)析认为，一季度的贷款需(xū)求非常好，央行今年一季度公布的贷款需(xū)求(qiú)指(zhǐ)数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年(nián)下半年以(yǐ)来的最高值。但最近贷款需求(qiú)有下降趋势，如近期票据转贴现利(lì)率下降，表示银行贷(dài)款需求较差，需(xū)要(yào)购(gòu)买票据来填(tián)充贷款额度。

　　与(yǔ)新(xīn)发放贷款市场当前的不景气形成鲜明对比的是，一季度理(lǐ)财市(shì)场的收益率却在节节(jié)回升(shēng)。普(pǔ)益标准数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年1季度(dù)末(mò)，理财公(gōng)司存续理财产(chǎn)品14892款，占全市场存续理财产品的44.03％。理财公(gōng)司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理(lǐ)类产品）的近1个月年化(huà)收益率的平均水平为4.00％，环(huán)比上(shàng)涨5.81个(gè)百分(fēn)点。

　　国金固收最新数据(jù)显示，4月(yuè)24日封闭式理财平(píng)均基准利率3.81％，已恢复(fù)至去(qù)年12月(yuè)水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基(jī)准利率(lǜ)与(yǔ)1年期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便与新发理财产品收(shōu)益率(lǜ)相比，当前银行新(xīn)发(fā)贷款的利率也不占优。普(pǔ)益(yì)标准监测数(shù)据显(xiǎn)示，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市(shì)场(chǎng)新发理财产品中(身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性zhōng)，开放式(shì)产(chǎn)品平均(jūn)业绩比较基准(zhǔn)为3.46％，封闭式产品平均业绩比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转套(tào)利可能(néng)

　　多位受访(fǎng)金融行(xíng)业人(rén)士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前新发贷款利率和理财收(shōu)益率(lǜ)之(zhī)间出现倒挂(guà)是多年来罕见的情况。部分人士认为，应该警惕当前非(fēi)对称利率政策(cè)之下，贷(dài)款、存(cún)款和金融市场之间出现收益“套利”空间(jiān)的可能。

　　融360数(shù)字科(kē)技研究院分析师(shī)刘银(yín)平对财联社记者表示，理(lǐ)财产品收益率超过银行贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率，可能会给部(bù)分客(kè)户钻空子(zi)的机会，从银行那里(lǐ)获取的低息贷(dài)款没(méi)有(yǒu)投(tóu)入(rù)实际经营，而是拿去购买收益率(lǜ)更高的理财产(chǎn)品，导致资金(jīn)空转，前几年结构(gòu)性存款市场曾存在(zài)这种(zhǒng)现象。

　　不过刘银平认为，目(mù)前理(lǐ)财(cái)产品业绩比(bǐ)较(jiào)基准不代表实际(jì)收(shōu)益率，净(jìng)值是不断波动的，不会(huì)一直上涨(zhǎng)，实(shí)际上，理财(cái)产(chǎn)品向净值化转型之后对企业的吸引力(lì)有所(suǒ)减弱。

　　上海(hǎi)金融(róng)与发(fā)展实(shí)验室(shì)主(zhǔ)任(rèn)曾刚对财联社记者表示，理财收益与金融市场利率相(xiāng)对应，出现倒挂的(de)情况主要是(shì)即期的贷款利率与发行当期定(dìng)价的理财收(shōu)益率的差(chà)异，在市场(chǎng)利率快速(sù)下行的时容易出现这(zhè)种收益率不同步的脱节现象。

　　曾(céng)刚认(rèn)为，如果银行贷款(kuǎn)利率继续下行，意味着当期(qī)发行的理财产品的收(shōu)益率会(huì)同步下降。从这(zhè)一个(gè)角度(dù)来看，未(wèi)来一段时间的理财产品收益(yì)率(lǜ)会进(jìn)入(rù)下行通道。

　　这一判断得到银行业内人士的认(rèn)同。4月25日，某(mǒu)城(chéng)商行广州(zhōu)分行负责人(rén)对财联社表示，该行已经关注(zhù)到(dào)理财收益和存(cún)贷款利(lì)差的情况，理(lǐ)财与贷款(kuǎn)利(lì)率差距过大(dà)必然引发资金空转套利，这(zhè)与货币政策初衷不符。估计(jì)下一(yī)步理财(cái)产品收益(yì)水平(píng)要降低到3％以下。

　　一家头部(bù)银行(xíng)理财子负责人对财联社记者表示，考虑(lǜ)到理财(cái)产品底层资产(chǎn)大多数为债券，而债券市(shì)场发行人大多是(shì)大型企业，理论(lùn)上其收益率比个贷是(shì)要(yào)低一个等(děng)级(jí)。

　　“道(dào)理很简单，个人(rén)的信用等级比(bǐ)大型企(qǐ)业要低，所以个贷(dài)的定(dìng)价理论上要(yào)比理财收益(yì)率高才对。现在出(chū)现个(gè)贷定(dìng)价和理(lǐ)财产品持平，甚至出(chū)现倒挂，这只(zhǐ)能说(shuō)明个人部(bù)门当前的信贷需(xū)求不足，没(méi)有什么(me)人(rén)想贷款，导致(zhì)资(zī)金空转(zhuǎn)，这(zhè)也(yě)是(shì)近(jìn)年来(lái)比较罕见(jiàn)的情(qíng)况。”该负(fù)责人表示。

　　该(gāi)人士同(tóng)样(yàng)认为，如果贷款定价持续下行未来新发理(lǐ)财产品收益率(lǜ)也会回落。“市场对利(lì)率走势(shì)的预期是一致的，新发的收益(yì)率未(wèi)来会下来(lái)，近期整体的(de)趋势也是这样。一些(xiē)存量的产品(pǐn)年化收益(yì)率近期(qī)大(dà)幅(fú)上行，主要是因为(wèi)底层(céng)资产是(shì)去年利率(lǜ)高(gāo)位时候拿(ná)的，在利率走(zǒu)低(dī)预期下，其净值表现就会向上拉。”

　　息差承压将推动存(cún)款利率进一步下(xià)行(xíng)

　　受访(fǎng)银行(xíng)人(rén)士对财联(lián)社记(jì)者称(chēng)，当前贷款端定价疲软(ruǎn)的现状，也是有关(guān)方面不断出(chū)手规范存款利率的核心动因。

　　4月25日，前述中部地区大型城商行负责人对记者(zhě)表示(shì)，在(zài)贷款定价(jià)上不去的(de)情(qíng)况下(xià)，未来存款利率(lǜ)持续(xù)下行应该(gāi)是大(dà)趋势，否则(zé)银(yín)行净(jìng)息(xī)差承(chéng)受的压力将是(shì)巨大(dà)的。“现在各行储蓄又多，之前理(lǐ)财波动(dòng)的影响(xiǎng)还没完全消除，很多客户的资(zī)金还没有出来，都压在(zài)储蓄里。”

　　有市场观点认为，一(yī)旦(dàn)第(dì)二季度贷款(kuǎn)需求走弱得到确(què)认，意味着贷款利(lì)率依然有下降的可能性和空间，银行(xíng)息差水平面临更(gèng)艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行一(yī)季(jì)度显示，截(jié)至3月(yuè)末，该行净(jìng)利息收益率和净利(lì)差从(cóng)去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队最新研报(bào)认(rèn)为，未(wèi)来存款(kuǎn)市场成本(běn)管控仍有后手牌(pái)，“类活期(qī)”存款(kuǎn)是重要抓手。其预计，后续对于存款定价自律(lǜ)管理(lǐ)的手段包括(kuò)但不限于(yú)以下三个方面。首先，协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)等创(chuàng)新类活(huó)期存款有可能将(jiāng)纳(nà)入自(zì)律(lǜ)机制管理。现(xiàn)阶段，对核心定期存款而言，同时有(yǒu)EPA和(hé)MPA进(jìn)行约(yuē)束，但“类活期”存款缺(quē)少政策指(zhǐ)引，未来或将对这类(lèi)产品比照活期存(cún)款进行(xíng)规范；其次(cì)，同(tóng)业(yè)存款套壳协议存款(kuǎn)需继续纠正；最后，期权价值过低(dī)的“假”结构性存(cún)款(kuǎn)仍须(xū)规范，后续或(huò)将结构性存款的（保底收益+期权价值）合计同时纳入自律机制(zhì)上限，进一步压降结构性存款利(lì)率。

　　王一(yī)峰团(tuán)队(duì)测算(suàn)认为(wèi)，如果全部(bù)企(qǐ)业(yè)活期存款利率降(jiàng)至2013-2018年(nián)0.70％左(zuǒ)右的平(píng)均(jūn)水平，则上市银行企业活期存款成本率(lǜ)加权(quán)平均(jūn)降(jiàng)幅在30bp左右，将提振息(xī)差5.5bp左(zuǒ)右，影响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性