北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的(de)老(lknocked什么意思，knocking什么意思ǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有问(wèn)题的(de)。相较(jiào)于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司(sī)的价(jià)值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润knocked什么意思，knocking什么意思复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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