AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字(zì)化的重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派(pài)。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术(shù)全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人工智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达了对(duì)人(rén)工智能的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工(gōng)智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来(lái)多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rè黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗n)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革(gé)命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极(jí)学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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