金(jīn)融界5月22日消息 日本股市(shì)走出(chū)了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要(yào)股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的(de)新(xīn)高，同时也是自(zì)日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高收盘价(jià)。今年(nián)以来，日(rì)经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能(néng)正接近(jìn)十年(nián)一(yī)遇的(de)牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外(wài)资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投资(zī)者对日(rì)本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资(zī)者(zhě)净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来(lái)最大规模的(de)外国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是(shì)股(gǔ)神巴菲(fēi)特(tè)的(de)出手，成为日本股(gǔ)市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商(shāng)事(shì)、三井物(wù)产(chǎn)、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社(shè)的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可以看出(chū)，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日本持(chí)有的(de)股票比在美国以外任何(hé)其他(tā)国(guó)家都多。今年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了(le)日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一(yī)步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社(shè)的决定其(qí)实非常(cháng)简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可(kě)能和这五(wǔ)家公(gōng)司(sī)都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在某些情(qíng)况下也会(huì)回购股票，我们也能(néng)很好地(dì)理解(jiě)他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开始购买(mǎi)了，甚至这件事(shì)情(qíng)一开(kāi)始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴(bā)菲特(tè)日本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决(jué)定重新在东(dōng)京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股(gǔ)市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本5大商(shāng)社的(de)合计净利润(rùn)超(chāo)过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增(zēng)至美(měi)国(guó)著名投(tóu)资(zī)家沃(wò)伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计(jì)净利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持(chí)有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的(de)变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报中指出(chū)在过去的三(sān)十年中，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台(tái)的中心(xīn)。但(dàn)其并没有完全(quán)失去竞争优势(shì)，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变化(huà)的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边际变(biàn)化(huà)值得研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格(gé)局(jú)中扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等(děng)产(chǎn)业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察(chá)日本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会发现日(rì)本(běn)的(de)设备投资开始进(jìn)入加(jiā)速期，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在(zài)全球动荡(dàng)的大背景下反(fǎn)而(ér)成为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑(huá)趋势(shì)固然(rán)不可避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近(jìn)年(nián)来，日本监(jiān)管层(céng)持续(xù)推(tuī)动企业经(jīng)营(yíng)能(néng)力的(de)改善和价值的(de)修复，其中敦促企(qǐ)业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公(gōng)开回购(gòu)成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为(wèi)了(le)改变大量个股股(gǔ)价(jià)跌破净值的(de)情况，发布《关于实(shí)现关注(zhù)资金成本和股价(jià)经营要(yào)求(qiú)》要求(qiú)上市公司(sī)提(tí)高企业(yè)价值(zhí)和资本效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

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