在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资(zī)者关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价(jià)沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复(fù)苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下(xià)，预计部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入(rù)资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金(jīn)的(de)追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议(yì)提出“要沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思(yào)夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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