今(jīn)年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的主动权益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在(zài)产(chǎn)业端的积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块(kuài)的(de)两大细分领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求(qiú)的(de)重要增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来(lái)。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出(chū)口新法案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂(chǎng)商的(de)配合下(xià)，继续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造(zào)成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个(gè)角度看(kàn)，芯(xīn)片设备(bèi)的(de)国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于(yú)投(tóu推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在(zài)一季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅(推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过(guò)700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光(guāng)模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度(dù)除了(le)加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的(de)腾(téng)讯控股也(yě)是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局(jú)了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的(de)部分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定(dìng)的超额收益，但市场的(de)博(bó)弈程度超(chāo)出(chū)了(le)我(wǒ)们的(de)预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的(de)偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们(men)将基于中长期的(de)行业研(yán)究视野，逆势而行。

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