5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默机构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大(dà)盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电(diàn三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gān三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默g)杆的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性的(de)，不意味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带(dài)来(lái)的经济(jì)下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局。

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