本周，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估(gū)值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发布(bù)以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心(xīn)指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续(xù)三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价(j需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ià)值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大(dà)。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数(shù)量(liàng)外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对(duì)于北交所的(de)后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩表现来看(kàn)，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了(le)较快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所股票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将纳(nà)入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可(kě)能由于供给增加对整个(gè)市场的流(liú)动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是(shì)相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北(běi)证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)的公司(sī)获得(dé)重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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