今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩(jì)最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布(bù)局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓(cāng发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩(kuò)产处于(yú)下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的(de)总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分(fēn)管(guǎn)投研的副(fù)总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报(bào)披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也(yě)坦言(yán)在一季(jì)度(dù)主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视的营收增(zēng)长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是(shì)为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的(de)解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一(yī)季(jì)度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的(de)腾讯(xùn)控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让(ràng)招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了(le)信息技术(shù)、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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