金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境资(z中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ī)金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部(bù)境外投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互(hù)换交易(y中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ì)在轧差后的名义(yì)本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业务(wù)相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xi中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜āng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参加行的(de)业务(wù)模(mó)式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理业务(wù)。香港(gǎng)结算(suàn)行为(wèi)境外(wài)投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的(de)交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需(xū)另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据(jù)需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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