在锂价初现企稳态势(shì)的(de)微(wēi)妙时点(diǎn)，头(tóu)部(bù)锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)将高于(yú)动力(lì)电池(chí)。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才有明(míng)显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季度(dù)将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付(fù)会(huì)带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预计会(huì)维持在(zài)这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也(yě)反映(yìng)了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一个月(yuè)时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售(shòu)收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍(biàn)预计(jì)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时(shí)代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计(jì)增(zēng)速(sù)将会(huì)比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年(nián)实(shí)现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅(fú)度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的(de)空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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