编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破(pò)带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大(dà)框架，在细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其(qí)最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金(jīn)所重仓顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解的(de)中字头(tóu)公司达到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前(qián)一季的(de)前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四(sì)个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银(yín)河(hé)智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基(jī)金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是(shì)他的成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最(zuì)新的(de)标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内(nèi)至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金(jīn)合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的(de)高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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