为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好的(de)回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网(wǎng)站(zhàn)披露了一(yī)则行政(zhèng)处罚决定书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平和(hé)其(qí)配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易新(xīn)美(měi)星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披(pī)露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何(hé)德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投(tóu)资管(guǎn)理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能(néng)够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后(hòu)，即开始利(lì)用(yòng)控制的(de)证券账户并联合其他(tā)市(shì)场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户（简称账户(hù)组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量比例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大量(liàng)买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持股量为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组(zǔ)有(yǒu)两段典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行(xíng)为(wèi)。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)过股东(dōng)名(míng)册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的(de)盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账(zhàng)户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不(bù)应对(duì)毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传(chuán)武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的(de)控制关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金(jīn)作(zuò)为保证(zhèng)金，委托其通过(guò)二级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为(wèi)的实质(zhì)是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合影(yǐng)响股(gǔ)价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担(dān)，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋(móu)操(cāo)纵起到一定程(chéng)度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的违(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处(chù)罚时将合谋(móu)各方视为一(yī)个(gè)整体，不区别对待各方账户组。