北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会(huì)的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比(b给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么ǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权(quán)平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏(piān)低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么)露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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