子集是什么意思，非空真子集是什么意思-橘子百科-橘子都知道

子集是什么意思，非空真子集是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平(píng)附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息(xī)率显著(zhù)高于市场整体，较高的分(fēn)红也(yě)成为其进可攻(gōng)、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式(shì)之二(èr)：政策的持(chí)续支撑(chēng)和催化

子集是什么意思，非空真子集是什么意思　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商板块(kuài)修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及(jí)后续(xù)5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上升为国(guó)家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家(jiā)数(shù)据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　子集是什么意思，非空真子集是什么意思三(sān)、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力修复(fù)，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为原(yuán)材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游需求基本集中(zhōng)在国(guó)内市(shì)场的方(fāng)向之一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需(xū)求(qiú)预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估(gū)”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家重点(diǎn)支持的(de)战略性产(chǎn)业之一，近年(nián)来经历了(le)行业(yè)调整和产能过剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面(miàn)，随着(zhe)全球航运市场(chǎng)需求(qiú)正(zhèng)在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油(yóu)轮船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面(miàn)，国(guó)企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重组整合和产能优化之下(xià)，国内(nèi)船舶制造业已(yǐ)在(zài)逐(zhú)步实现结构调子集是什么意思，非空真子集是什么意思整和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间(jiān)各项数(shù)据(jù)恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红(hóng)，类债属(shǔ)性突(tū)出。经济(jì)增速(sù)下行，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产(chǎn)稳(wěn)健性(xìng)凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及(jí)确定性较高。同时(shí)近几年，高(gāo)速公路(lù)及(jí)铁路板块上市公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重投资人(rén)回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分红(hóng)比例以(yǐ)及承(chéng)诺未来(lái)几(jǐ)年(nián)高分红水平，给投(tóu)资人带来确定性的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修复(fù)空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平(píng)稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩(jì)稳定且高分红的板块(kuài)，当前银(yín)行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。