今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大行情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点和(hé)真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局(jú)，人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另(lìng)外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规(guī)模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民(mín)热议的话(huà)题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润基金一季(jì)度(dù)新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环(huán)境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路(lù)径(jìng)。从(cóng)股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以(yǐ)来(lái)的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技(jì)术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业(yè)绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造(zào)了一定的(de)超(chāo)额收益，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的(de)博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将(晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里jiāng)基于中长期的(de晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里)行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行。

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