钠电(diàn)池产能(néng)规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进(jìn)展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也(yě)只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射(shè)的(de)是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到(dào)现在(zài)，时间不过(guò)10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子(zi)电池(chí)便(biàn)与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一(yī)代(dài)钠(nà)离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日(rì)中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助(zhù)澜(lán)，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回(huí)复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠(nà)电产能(néng)远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离(lí)子(zi)电池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生(shēng)产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入(rù)类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经(jīng)营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当(dāng)年公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一(yī)期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项目。根据(jù)最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团(tuán)银(yín)行(xíng)处于正常的(de)审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收将在(zài)当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了(le)资金实(shí)力(lì)有限公司外(wài)，核心(xīn)还在(zài)其大干快(kuài)上(shàng)后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露(lù)的(de)参数和性能(néng)来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬们(men)已经(jīng)走在前面，率先在两轮(lún)电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博(bó)新(xīn)能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客(kè)户(hù)签订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名(míng)两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产(chǎn)能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在调研(yán)记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电(diàn)池市(shì)场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影响钠电池(chí)商业(yè)化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技(jì)术(shù)一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前(qián)三元钠(nà)电量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本(běn)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极(jí)材(cái)料价(jià)格可降至(zhì)5万(wàn)元(yuán)/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降价(jià)可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距(jù)，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下(xià)时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠(nà)电池商业(yè)化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的(de)价(jià)格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实(shí)施(shī)地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的(de)地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天(tiān)差地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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