分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有人狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投(tó狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字u)资于(yú)具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响(xiǎng)，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人应当综合(hé)评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择(zé)合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基(jī)金具(jù)有着投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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